数据来源：生意社、卓创资讯、证券时报、新浪财经 | 分析日期：2026年5月11日
一、市场概览
2026年5月，国内造纸与包装产业链迎来新一轮密集调价潮。从玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业等头部原纸企业，到中下游纸板、纸箱加工厂，均相继发布涨价函。本轮调价的核心驱动因素是废纸、化工辅料等原材料成本上涨，叠加龙头纸企"提价+停机检修"的组合策略，行业处于盈利修复初期。
二、各品类调价明细
白卡纸/文化纸（涨幅最大）
博汇纸业、玖龙纸业、亚太森博、岳阳林纸、晨鸣纸业5月1日起统一对白卡纸/文化纸系列产品上调200元/吨，调价面广、幅度大，为行业近两年最集中的一次同步调价。
瓦楞纸/牛卡纸/箱板纸（分批次推进）
- 玖龙纸业（东莞/泉州）：5月6日起瓦楞纸、牛卡纸 +50元/吨；5月17日白面牛卡 +80元/吨；5月20日牛卡系列继续 +50元/吨
- 山鹰国际（广东）：4月30日+5月8日两批次，多品类 +50元/吨
- 浙江景兴纸业：4月28日瓦楞纸 +50元/吨，4月30日箱板纸/白面牛卡 +50元/吨
- 五洲特纸：5月18日白犀包装纸 +50元/吨
下游纸板厂跟进：湖北多家纸板厂集体宣布订单价格统一上调3%，部分企业取消特价、要求预付款优先排产。但由于传统淡季订单偏弱，涨价落地情况并不理想。
三、价格走势数据
瓦楞原纸（140g）：5月8日出厂均价 2758元/吨，相比5月1日上涨1.32%。4月下旬触底（约2640元/吨）后反弹，10日均线已上穿20日均线，短期上涨趋势确立。5月7日出现"10天超涨"提示，短期涨幅偏快。
废黄板纸A级（浙江）：5月8日收购均价 1664元/吨，相比5月1日上涨2.27%。五一假期废纸回收减少、节后补库需求集中释放，推高废纸采购成本，是本轮涨价的核心支撑。
箱板纸：4月月均价3573元/吨（环比微降0.56%），4月下旬已触底反弹。
四、涨价驱动因素分析
成本端驱动（主因）：废纸价格走高、化工辅料（淀粉/烧碱/施胶剂）高位运行、能源和物流成本上涨，共同推高原纸生产成本。
供给端配合：五一期间头部纸企密集停机检修，主动收缩供应；2026年包装纸新增产能投放节奏明显放缓；中小企业产能持续出清，供给压力边际改善。
制约因素：5月为包装行业传统淡季，下游订单偏弱；纸板厂间竞争激烈，成本转嫁能力有限，涨价落地效果不理想。
五、行业基本面
据中国造纸协会数据，2025年全国机制纸及纸板产量1.41亿吨（同比+3.74%），但全行业营业收入1.42万亿元（同比-2.59%），利润总额433亿元（同比-13.55%）。"增量不增利"成为行业突出矛盾，24家A股上市纸企中14家净利润下滑、7家亏损。
2026年一季度，部分纸企已出现修复信号：广东冠豪高新、齐峰新材等净利润同比大幅增长，行业盈利开始从底部向上爬升。
六、机构研判汇总
- 卓创资讯：5月包装纸价格大概率先扬后抑——上中旬在供应减量和提价情绪推动下试探上涨，下旬补库完成、需求弹性不足后逐步走弱
- 国泰海通证券："提价函+停机函"操作有望对箱板及瓦楞纸价格形成阶段性支撑
- 国金证券：造纸行业处于盈利修复初期，一体化龙头将率先兑现盈利修复弹性
- 华安证券：白卡纸行业有望迎来周期底部反转
- 整体定性：修复性反弹，非趋势性反转。当前价格处于年内中低位，中期上方仍有空间，但大幅上涨动能不足
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