一、2025年上半年市场回顾
2025年一季度，受废纸进口禁令持续执行、环保限产政策趋严、春节后复工节奏差异等多重因素影响，瓦楞原纸价格呈现"先抑后扬"走势。1-2月市场交投清淡，价格稳中有降；3月起随着下游需求回暖，价格快速反弹。
二、供需格局分析
供给端：2025年国内瓦楞原纸产能约4800万吨，新增产能主要集中在中西部地区。但环保限产常态化使得实际开工率维持在75%-80%区间，有效供给增量有限。
需求端：电商行业继续保持双位数增长，快递包装需求旺盛。制造业PMI持续位于荣枯线上方，工业品包装需求稳中有增。
三、成本结构变化
废纸作为瓦楞原纸的主要原料，受进口禁令影响，国内废纸回收体系加速完善。国废价格整体高于去年同期10%-15%，推高了原纸生产成本。能源价格、物流成本的变化也直接影响纸企的出厂定价。
四、下半年价格预判
综合分析，预计2025年下半年瓦楞原纸价格将呈现以下特点：
- 整体价格中枢较上半年上移5%-10%
- 旺季（9-11月）可能出现阶段性供应紧张
- 区域价格差异仍然明显，华东地区竞争最为激烈
- 长协价格相对稳定，散单价格波动较大
五、企业采购建议
建议制造企业提前规划包装采购节奏，在淡季适当增加安全库存；与包装供应商签订长协合同锁定价格；同时通过包装结构优化、规格整合等方式降低单位用量，对冲原材料涨价风险。
